WASHINGTON, EE.UU. April 21, 2020 (By Isaac Cohen*) — The agreement reached last week between Russia, Saudi Arabia and the United States, to cut production by almost 10 million barrels per day (bpd), generated great expectations that it would stabilize oil prices. Last Monday, the market denied that expectation when oil price futures in the United States fell into negative territory, for the first time in history.
Responding to a supply glut and a collapse in demand caused by the pandemic, West Texas Intermediate May futures, the benchmark for United States oil prices, last Monday fell $55.90, equivalent to a 306 percent decline, ending the day at negative $37.63 per barrel. This is the stunning impact of the collapse in demand caused by the shutdown of global economic activity, required to stop the spread of the coronavirus. In normal times, 60 percent of the global oil demand of 100 million bpd is for transportation, but few persons are driving and less airplanes are flying, which has caused total demand for fuel to fall to between 65 and 70 million bpd.
Observers have sought in vain for precedents of a comparable precipitous crumbling in oil demand and prices. For instance, the last major fall in oil prices took four years, between 1979 and 1983. This time, the fall has taken only four weeks and the capacity to store the excess supply is close to exhausted. For example, Saudi Arabia has leased 24 supertankers in Singapore, to store some of the excess production generated after it failed to agree on production cuts with Russia.
COLAPSO
WASHINGTON, EE.UU. 21 abril, 2020 (Por Isaac Cohen*) — El acuerdo alcanzado la semana pasada entre Arabia Saudita, Estados Unidos y Rusia, para recortar la producción en casi 10 millones de barriles por día (bpd), generó gran expectativa de que lograría estabilizar los precios del petróleo. El lunes pasado, el mercado denegó esa expectativa cuando el precio de los futuros del crudo en Estados Unidos cayó en territorio negativo, por primera vez en la historia.
En respuesta a la abundante oferta y al colapso de la demanda causado por la pandemia, los futuros en mayo del West Texas Intermediate, el precio de referencia estadounidense, el lunes pasado cayeron $55.90, equivalente a un desliz de 306 por ciento, terminando la jornada en terreno negativo a -$37.63 por barril. Este es el asombroso impacto del colapso de la demanda causado por el cierre de la actividad económica global, requerido para frenar la propagación del coronavirus. En tiempos normales, 60 por ciento de la demanda global de 100 millones de bpd es para el transporte, pero pocas personas están manejando y menos aviones están volando, lo cual ha causado la caída de la demanda total de combustible a entre 65 y 70 millones de bpd.
En vano, algunos observadores han buscado precedentes comparables de un derrumbe precipitado de la demanda y de los precios del crudo. Por ejemplo, la última gran caída de los precios ocurrió en cuatro años, entre 1979 y 1983. Esta vez, el desplome ha sucedido en apenas cuatro semanas y la capacidad de almacenamiento está cerca de agotarse. Por ejemplo, Arabia Saudita ha alquilado 24 buques supertanqueros en Singapur, para almacenar una porción del exceso de producción generado después de que no logró ponerse de acuerdo con Rusia sobre recortar la producción.
*International analyst and consultant, former Director ECLAC Washington. Commentator on economic and financial issues for CNN en Español TV and radio, Univision, Telemundo and other media. | Analista y consultor internacional, exdirector de la Oficina de la CEPAL en Washington. Comentarista de economía y finanzas de CNN en Español TV y radio, Univisión, Telemundo y otros medios.
