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Pandemic Shock (Choque pandémico), by Isaac Cohen (Opinion)

US stocks plunge after coronavirus declared a pandemic. Photo: AP US stocks plunge after coronavirus declared a pandemic. Photo: AP

Commodity prices collapsed, with oil prices falling over two thirds, the largest weekly fall in almost thirty years. True, this was aggravated by the disagreement between Saudi Arabia and Russia about production cuts.

WASHINGTON. March 24, 2020 (By Isaac Cohen*) — The pandemic spreading globally is becoming a profound setback to the world economy, worse than the last Great Recession of 2008-2009. In the United States, Treasury Secretary Steven Mnuchin told legislators that unemployment may climb to Great Depression levels of 20 percent. Commodity prices collapsed, with oil prices falling over two thirds, the largest weekly fall in almost thirty years. True, this was aggravated by the disagreement between Saudi Arabia and Russia about production cuts. Meanwhile in Wall Street, since mid-February, stocks have lost a third of their value, wiping out all the gains achieved during the Trump administration.

Some governments have adopted measures to mitigate the impact. Monetary policy reacted swiftly, with the European Central Bank adopting an $800 billion stimulus package. The Federal Reserve in the United States lowered interest rates to almost zero and reactivated some instruments it had used during the Great Recession, to inject liquidity into financial markets, amounting to almost $2 trillion in short term credit and security purchases. Additionally, a major contribution is expected soon from fiscal policy, with the approval of a stimulus package of almost $2 trillion under negotiation between legislators of both parties and the White House. The package includes direct payments to workers and families, support for sanitary infrastructure and for small and big corporations. In the end, the magnitude of the shock and the response depend on the duration of the shutdown of economic activity.

CHOQUE PANDÉMICO

WASHINGTON. Marzo 24, 2020 (Por Isaac Cohen*) — La propagación global de la pandemia se está convirtiendo en una profunda caída de la economía mundial, peor que la última Gran Recesión de 2008 y 2009. En Estados Unidos el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, dijo ante legisladores que el desempleo puede llegar a 20 por ciento, nivel visto antes durante la Gran Depresión. Los precios de las materias primas colapsaron, con el precio del petróleo bajando más de dos tercios, ante la caída semanal más abrupta en casi tres décadas. Cierto, esto se agravó por el desacuerdo entre Arabia Saudita y Rusia respecto a recortar la producción. Entretanto en Wall Street, desde mediados de febrero, las acciones han perdido un tercio de su valor, eliminando todas las ganancias obtenidas durante la gestión del presidente Donald Trump.

Algunos gobiernos han adoptado medidas destinadas a mitigar el impacto. La política monetaria reaccionó pronto, con la aprobación por el Banco Central Europeo de un paquete de estímulo de $800,000 millones. La Reserva Federal redujo la tasa de interés a casi cero y reactivó algunos instrumentos que utilizó durante la Gran Recesión, inyectándole liquidez a los mercados financieros, por un monto de casi $2 billones (millón de millones) en crédito de corto plazo y compras de activos. Además, se espera pronto una contribución mayor de parte de la política fiscal, con la aprobación de un paquete de estímulo de casi $2 billones, en negociación entre legisladores de ambos partidos y la Casa Blanca. El paquete incluye pagos directos a trabajadores y familias, apuntalamiento de la infraestructura sanitaria y apoyo para las pequeñas y algunas grandes empresas. Al final, la magnitud del choque y de la respuesta dependen de la duración del cierre de la actividad económica.

*International analyst and consultant, former Director ECLAC Washington. Commentator on economic and financial issues for CNN en Español TV and radio, Univision, Telemundo and other media. | Analista y consultor internacional, exdirector de la Oficina de la CEPAL en Washington. Comentarista de economía y finanzas de CNN en Español TV y radio, Univisión, Telemundo y otros medios.